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工控持续景气,电控渐进佳境

时间:2018-04-14 00:30来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
东方财富网研报中心:第一时间提供关于汇川技术(300124)的各大券商研究所报告,最大程度减少个人投资者与机构之间

汇川技术(300124)

投资要点

公司 2018 年第一季度收入增长 20-30%,利润增长 5-25%: 汇川技术发布业绩预告,预计 2018Q1 营收 9.4-10.2 亿元,同比增长 20-30%,归母净利润 1.8-2.2 亿,同比增长 5-25%。若按中值计算,公司一季度收入 9.8 亿元,同比增长 25%,归母净利润 2.0 亿,同比增长 15%,公司一季度收入增长略低于预期,利润增长符合预期。我们预计公司二季度开始收入与利润有望逐步提升,全年营收有望实现 30%以上的增长。

工控持续景气,龙头超越周期,我们预计公司一季度通用自动化 40%左右增长,二季度开始有望提速,预计工业机器人 2018 年高速增长,电液伺服、电梯一体机保持平稳:

公司通用自动化产品市占率提升、进口替代硕果累累。 公司目前变频器、伺服基本可覆盖国内 100%、 80%市场需求,目前变频器产品已经在 EU 市场有突破,通用伺服产品下游需求旺盛,推出全新 SV820N 系列伺服紧抓下游市场,公司 PLC 产品采用倍福EtherCAT 协议,通用性、协同性强。

我们预计通用自动化一季度 40%左右增长,二季度增长有望提速,未来 3 年公司通用自动化营收中枢在 30-60%。 2018 年一季度,由于过年时间相对较晚,并且订单确认有 30-45 天左右的周期,导致公司 3 月份订单确认有所延后、部分将放在二季度确认,因此我们预计公司 2018Q1 自动化业务收入在 40%左右增长,我们预计 2018 年全年公司通用变频器、通用伺服、 PLC 分别有望实现40-50%、 50-60%、 50%左右的增长,预计通用自动化营收在 50%左右,未来 3 年通用自动化营收增速中枢在 30-60%。

除此之外,公司工业机器人 2017 年已经迎来高增长元年,公司定位泛 3C+轻量型机器人,与外资企业差异化竞争进展良好, 2018年我们预计出货量有望实现 4000-5000 台,订单有望实现 4-5 亿,与公司通用自动化协同作用逐步加强;公司电液伺服竞争力突出,我们预计一季度增长较好,全年有 20%以上增长;电梯一体机 2017 年市场超预期发展,由于去年一季度基数较高,我们预计一季度与去年基本持平,全年有望实现 5-10%增速。

风险提示: 宏观经济波动,新产品布局不及预期。

(责任编辑:admin)
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